根據調研，從3月中旬以來，同口徑鋼廠的產能利用率一直維持在80%以上，而隨著鞍鋼天鐵的全面復產，最新一起的產能利用率達到83.70%，達到2019年年以來同口徑產能利用率新高水平，按照生產到市場流通的習慣，預計5月份之后市場到貨的資源會增加，屆時庫存也會有增加的壓力。2019年1至4月平均產能利用率呈現遞增的趨勢，具體數據分別是：75.4%、76.65%、77.74%、81.34%。

 4月份冷軋社會庫存震蕩向上，雖然幅度不大，但繼續降庫的趨勢不在，且最新一起的數據同比去年出現增加；但目前總庫存數據來看，同比去年還是處于減少的水平，因此整體來看，雖然后期有增庫的壓力，但目前庫存壓力表現尚可。

生產方面：上周冷軋產能利用率創下2019年以來新高水平，但基本已達上限，認為5月份再創新高的可能基本沒有，目前得知的檢修是唐鋼二冷和馬鋼，另外鞍本雖然沒有直接的檢修計劃，但的確鐵水有往熱軋轉移的傾向（主要還是冷軋實在是不賺錢，甚至從短流程角度來看是虧損的）

庫存方面：由于從3月份中下旬以來，產能利用率的逐步提高，再加上近兩周成交量的轉弱，社庫開始小幅上漲，但總庫存水平同比去年還是偏低。

鋼廠接單方面：鋼廠5月份接單雖都有壓力，但更多的是接單進度方面的壓力，再加上部分鋼廠4月份結轉的量，因此從鋼廠的反饋來看，5月份整體接單壓力尚可，真正的接單壓力可能在6月份。

訂貨成本來看，鋼廠出臺的4月份冷軋結算成本，上海和華南基本在4450-4500元/噸，與市場現貨價格倒掛100-150元/噸，因此成本還是有支撐作用。

目前市場最糟糕的是心態，大部分認為隨著產量的上升，后期的庫存會有壓力，另外冷軋下游需求偏差以及恐跌的心態，導致近期的成交特別差，因此價格更是陰跌不斷。綜合來看，短期基本面并沒有很差，但是隨著產量的上升，對于未來預期的庫存壓力還是擔憂，因此市場不看好5月份行情；但是筆者認為，冷軋雖然難漲，但是成本的支撐，以及基本面暫未達到特別差的情況，熱冷價差偏低的情況下，認為冷軋還是不具備大跌的可能。